牛年牛市是投資者普遍的期待，2月2日的開門紅也給投資者帶來美好的遐想。雖然美歐、日本等主要地區(qū)的經(jīng)濟形勢還在進一步惡化，正在陸續(xù)公布的上市公司年報數(shù)據(jù)也可能不太樂觀，市場主流資金大多采取觀望態(tài)度。

    同時積極信號也在不斷顯現(xiàn)：其一，最新的央行數(shù)據(jù)顯示，1月份我國新增貸款猛增并創(chuàng)出了單月新高，說明當前經(jīng)濟活動非常踴躍，流動性在不斷增加；其二，在鋼鐵汽車之后，其余的產(chǎn)業(yè)振興利好政策也將陸續(xù)出臺；CPI增幅的持續(xù)走低也增加了近期進一步降息的可能；其三，出口政策調(diào)整開始見效、投資和消費實際增長在加快，三駕馬車正在重新駛回快車道；其四，政策對資本市場的支持力度將進一步加大。諸多積極因素可能造就近階段A股市場的結(jié)構(gòu)性投資機會。

    2月2日是春節(jié)長假后首個交易日，A股不負眾望，滬深兩市漲停個股超百只(含ST股)，迎來農(nóng)歷牛年開門紅。2月2日兩市股指高開后震蕩整理，收盤均有小幅上漲，日K線收出帶較長下影的小陽線。上證指數(shù)收盤再次站上2000點關(guān)口；深成指收盤則站上半年線，為去年1月22日以來首次收盤站上該均線；中小板指數(shù)繼續(xù)強勢上行，收盤站上3000點大關(guān)，并創(chuàng)出本次反彈行情的新高。

    盤面觀察，2月2日市場熱點紛呈，個股普漲成主要做多力量來源。受中央2009年一號文件刺激，農(nóng)業(yè)及相關(guān)板塊大幅走強，有色、機械、傳媒等也均保持活躍。不過，金融、地產(chǎn)和石化等指標股依然維持弱勢整理，金融保險指數(shù)為2月2日A股唯一下跌的行業(yè)指數(shù)。滬市前20大權(quán)重股2月2日跌多漲少，僅有中國鐵建、中國平安、中國人壽三只權(quán)重股跑贏大盤。個股依然活躍，市場保持了較好的賺錢效應(yīng)，兩市上漲個股比例達93.08%，共59只非S、ST股報收漲停，為近期的較高水平。同時，兩市共有45只ST股報收漲停，占2月2日正常交易的ST個股的39.8%。

    研判牛年春節(jié)后股市的走勢，仍需關(guān)注基本面等諸多因素。春節(jié)長假期間，A股持續(xù)休市九天，但資本市場的消息面并不平靜。在國際市場，美國去年第四季度GDP下降3.8%，創(chuàng)下27年來新低，國際油價再度回落。同時，美國眾議院通過8190億美元經(jīng)濟刺激方案。在美股沖高回落的影響下，歐洲股市和日本市場普跌，但是港股表現(xiàn)相對較強，連續(xù)兩天上漲。

    在國內(nèi)市場，一方面，據(jù)商務(wù)部檢測，今年春節(jié)假日期間，全國實現(xiàn)社會消費品零售總額2900億元，同比增長13.8%，消費需求旺盛；另一方面，國內(nèi)政策面的利好預期依然存在，在宏觀調(diào)控的重點轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)政策后，積極的政策維持了力度大、頻度高的特點。

    銀河證券分析師張琢認為，繼節(jié)前的鋼鐵、汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃推出后，石化、紡織等行業(yè)的相關(guān)政策也將出臺，相關(guān)行業(yè)將從中受益，短期內(nèi)市場會維持平穩(wěn)運行的格局。

    目前我國居民水費支出比例偏低，沒有反映出水資源的稀缺程度，也不利于鼓勵人們節(jié)約用水。隨著CPI的持續(xù)下滑、通脹問題的解決，調(diào)整水價的外部環(huán)境已經(jīng)具備，預計水價的提高有可能在2009年實現(xiàn)，但是幅度不會很大，預計在10%左右。從投資的角度考慮，水務(wù)行業(yè)也是宏觀經(jīng)濟下行時候防御性配置的優(yōu)良品種。中國人均淡水資源缺乏，但是水價和污水處理價格偏低。從全球情況看，一般情況下一個家庭的水費支出約占其可支配收入的2~5%，根據(jù)我們的測算，2007年人均水費支出只占人均可支配收入的1.09%左右。水價和污水處理價格偏低導致供水和污水處理行業(yè)盈利能力較弱。
    2009年水價存在潛在上漲機會。國家發(fā)改委在“十一五“規(guī)劃中要求污水處理費要提高到0.80元/噸以上；而今年國家發(fā)改委、水利部等權(quán)威機構(gòu)的領(lǐng)導更是兩次在公開場合明確表示要提高水價，我們預計水價的提高有望在2009年實現(xiàn)。

    經(jīng)過我們測算，對水價上漲的敏感性程度較高的前三家公司依次是：洪城水業(yè)、南海發(fā)展和錢江水利；對污水處理價格上漲的敏感性程度較高的前三家公司依次為：創(chuàng)業(yè)環(huán)保、首創(chuàng)股份和中原環(huán)保。綜合衡量估值和公司財務(wù)指標，我們建議投資者關(guān)注“南海發(fā)展”。

    南海發(fā)展：A股水務(wù)類上市公司中，對水價上漲的敏感性程度較高的前三家公司是洪城水業(yè)、南海發(fā)展和錢江水利。考慮到行業(yè)估值的優(yōu)勢及凈資產(chǎn)收益率水平因素，我們建議投資者關(guān)注南海發(fā)展。公司是廣東佛山市的自來水生產(chǎn)及供應(yīng)企業(yè)，有望直接受益于水價形成機制改革。公司的業(yè)績從2008年開始將進入快速增長，我們預測公司2008-2010年凈利潤分別為1.15、1.37和1.70億元，三年的復合增長率為23%。