管網(wǎng)治理迎來政策利好。1)海綿城市規(guī)劃核心在于管網(wǎng)治理。29日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署加快雨水蓄排順暢合理利用的海綿城市建設(shè),會(huì)議主要指導(dǎo)內(nèi)容是結(jié)合老舊城區(qū)改造,加強(qiáng)排水調(diào)蓄等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),而核心在于地上基礎(chǔ)建設(shè)和底下管廊建設(shè)的統(tǒng)一。2)管網(wǎng)建設(shè)進(jìn)入第二批PPP名目。29日的工作會(huì)議上在談及海綿城市建設(shè)時(shí),還強(qiáng)調(diào)了推廣試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn),采取PPP、政府采購、財(cái)政補(bǔ)貼等方式,創(chuàng)新商業(yè)模式,吸引社會(huì)資本參與項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營。30日日,國務(wù)院正式出臺(tái)第二批PPP示范項(xiàng)目,總共206個(gè)項(xiàng)目,涉及6589億投資。其中,環(huán)保項(xiàng)目95個(gè),總計(jì)投資額1484億元,占比23%。而環(huán)保項(xiàng)目投資中占投資比重前三位的為城市給排水、河水綜合治理、管網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目,總計(jì)投資額分別為521、367、422億元,僅三項(xiàng)投資額合計(jì)1310億元,資金占所有環(huán)保項(xiàng)目的88%。值得注意的是,河水綜合治理和管網(wǎng)建設(shè)是此批項(xiàng)目新增的領(lǐng)域。

利好水務(wù)板塊1)投資額巨大。據(jù)估計(jì)海綿城市的投資空間大約在5萬億,其中80%在給排水建設(shè)和管網(wǎng)建設(shè)。2)給排水盈利模式清晰未來看提價(jià)。給排水建設(shè)的盈利模式已經(jīng)相對(duì)清晰,大多運(yùn)營類公司以BOT形式,收費(fèi)主體為終端客戶,未來水嚴(yán)重短缺和水價(jià)嚴(yán)重低估的基本國情將有所改變,提價(jià)勢(shì)在必行。3)管網(wǎng)建設(shè)還需摸索盈利模式,先行者獲利。從單體投資來講,管網(wǎng)建設(shè)單一項(xiàng)目投資額即可達(dá)30億元,但是目前盈利模式還未清楚看到,我們看好已經(jīng)布局管網(wǎng)資產(chǎn)的水務(wù)類公司。4)看好水務(wù)龍頭北控水務(wù)(371)和民營供水龍頭中國水務(wù)(855)。前者體量較大,在PPP模式下有較強(qiáng)拿單能力和消納能力;后者是港股唯一民營供水標(biāo)的,且目前公司主營清晰聚焦在給排水和管網(wǎng)建設(shè)上。

截至10/12一周環(huán)保股表現(xiàn):我們篩選了51個(gè)港股環(huán)保標(biāo)的以監(jiān)察環(huán)保行業(yè)的表現(xiàn)。截至10/12一周,51個(gè)股份跑贏恒指,大幅上漲5.8%。具體個(gè)股表現(xiàn)請(qǐng)?jiān)斠姳緢?bào)告最后兩頁“安信國際環(huán)保組合股份表現(xiàn)及估值”,而下表列出一周及一個(gè)月表現(xiàn)最佳及最差的環(huán)保股。    來源：騰訊財(cái)經(jīng)