在持續(xù)的高溫刺激下，資本市場(chǎng)“隨風(fēng)而動(dòng)”，開(kāi)始炒作高溫概念股，包括制冷設(shè)備、電力、農(nóng)業(yè)等板塊相繼被資金爆炒。但有一個(gè)方向還未被市場(chǎng)充分挖掘，那就是供水行業(yè)。

 

　　目前已有多個(gè)媒體報(bào)道在持續(xù)的高溫下居民用水量不斷增加。比如早在6月21日，西安的供水量便已再創(chuàng)新高至219.25萬(wàn)立方米/日，專(zhuān)家預(yù)計(jì)今年西安市最大日需水量將達(dá)到228萬(wàn)立方米/日，比去年最高日大概要增加22萬(wàn)立方米。

 

　　有“火爐”之稱(chēng)的重慶缺水則更加嚴(yán)重。據(jù)重慶市水利局給出的數(shù)據(jù)顯示，截至8月15日8時(shí)，重慶市33個(gè)區(qū)縣部分地區(qū)土壤輕到重度缺墑，全市51條河流斷流，24座水庫(kù)干涸，2138眼機(jī)電井出水不足，累計(jì)受災(zāi)人口超60萬(wàn)人，農(nóng)作物受災(zāi)面積達(dá)3.67萬(wàn)公頃。據(jù)中央氣象臺(tái)消息，8月18日重慶北碚氣溫已達(dá)到45℃，又創(chuàng)造了新的紀(jì)錄。

 

　　高溫使得重慶城鄉(xiāng)居民生產(chǎn)生活用水量不斷攀升，目前中心城區(qū)日供水量超400萬(wàn)立方米，供水壓力陡增。據(jù)氣象部門(mén)預(yù)測(cè)，未來(lái)一段時(shí)間重慶全市晴熱高溫天氣仍將持續(xù)，旱情將進(jìn)一步發(fā)展，重慶市防汛抗旱指揮部于8月15日18時(shí)將抗旱Ⅳ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)升級(jí)為Ⅲ級(jí)。

 

　　持續(xù)高溫下城鄉(xiāng)居民用水需求的增長(zhǎng)必將帶動(dòng)供水企業(yè)業(yè)績(jī)的提升，供水行業(yè)已成為一個(gè)值得關(guān)注的板塊。而在已上市的水務(wù)企業(yè)中，港股的中國(guó)水務(wù)(00855)最值得關(guān)注，這在公司異動(dòng)的股價(jià)上也有所體現(xiàn)。在最近的7個(gè)交易日中，中國(guó)水務(wù)有6天均在上漲，證明已有資金開(kāi)始入場(chǎng)布局。

 

 

 

　　作為中國(guó)領(lǐng)先的市場(chǎng)化跨區(qū)域供水運(yùn)營(yíng)商，中國(guó)水務(wù)是唯一一家以供水業(yè)務(wù)為主業(yè)的香港上市水務(wù)公司，其供水業(yè)務(wù)覆蓋中國(guó)20個(gè)省，包括3個(gè)直轄市及超過(guò)100個(gè)縣市，水管長(zhǎng)超15.8萬(wàn)公里，接駁用戶(hù)超740萬(wàn)，覆蓋人口超過(guò)3000萬(wàn)。公司2021財(cái)年的售水量達(dá)11.85億噸，在主要同類(lèi)上市企業(yè)中排名第一位。

 

　　中國(guó)水務(wù)的業(yè)務(wù)能力，是經(jīng)受過(guò)疫情壓力檢驗(yàn)的，在2020年疫情爆發(fā)期間，公司穩(wěn)定的為居民提供了供水服務(wù)，并獲得了亞洲開(kāi)發(fā)銀行(ADB)的認(rèn)可。在今年5月9日ADB舉辦的首屆“亞洲開(kāi)發(fā)銀行影響力項(xiàng)目”的頒獎(jiǎng)典禮上，中國(guó)水務(wù)獲得了“水務(wù)韌性獎(jiǎng)”。該獎(jiǎng)表彰其在抗疫期間全天候提供的優(yōu)質(zhì)、安全、可靠的飲用水滿(mǎn)足了數(shù)千萬(wàn)居民的基本需求。

 

　　面對(duì)此次的高溫壓力，中國(guó)水務(wù)也有能力應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。中國(guó)水務(wù)在重慶永川區(qū)和墊江縣兩個(gè)區(qū)域運(yùn)營(yíng)供水業(yè)務(wù)，兩個(gè)區(qū)域擁有的供水產(chǎn)能超過(guò)30萬(wàn)噸/日，實(shí)際供水量持續(xù)處于夏季供水高峰。以永川區(qū)為例，永川僑立水務(wù)日供水量持續(xù)飆升，以16.1萬(wàn)立方米的供水量創(chuàng)下歷史新高. 面對(duì)生產(chǎn)生活用水需求的持續(xù)攀升，供水壓力倍增，中國(guó)水務(wù)在各地的子公司筑牢安全生產(chǎn)防線(xiàn)，以保供水為己任，主動(dòng)出擊，從容應(yīng)對(duì)，保證了公司包括重慶這兩個(gè)區(qū)域在內(nèi)的各地的供水穩(wěn)定和安全。

 

　　不僅如此，中國(guó)水務(wù)本身也有著穩(wěn)健基本面。據(jù)公司2022財(cái)年(截至3月31日止12個(gè)月)的年度報(bào)告顯示，公司報(bào)告期內(nèi)的收入為129.5億港元，同比增長(zhǎng)25.2%，歸母凈利潤(rùn)為18.94億港元，同比增長(zhǎng)11.9%。

 

　　若拉長(zhǎng)數(shù)據(jù)看，中國(guó)水務(wù)的供水業(yè)務(wù)的優(yōu)質(zhì)一目了然。從2014至2021財(cái)年，公司供水業(yè)務(wù)的收入、凈利潤(rùn)的復(fù)合增速分別為24.2%、24.5%，長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健快速發(fā)展。

 

　　展望未來(lái)，中國(guó)水務(wù)仍將保持穩(wěn)健成長(zhǎng)，因?yàn)楣镜臉I(yè)務(wù)發(fā)展有三大增長(zhǎng)邏輯，其一是城鎮(zhèn)化率提升穩(wěn)住供水市場(chǎng)增長(zhǎng)基本盤(pán)的同時(shí)，城鄉(xiāng)供水一體化成長(zhǎng)空間可期;政策鼓勵(lì)大力發(fā)展城鄉(xiāng)供水一體化，必將在區(qū)域維度上為中國(guó)水務(wù)帶來(lái)新增量。

 

　　其二，消費(fèi)升級(jí)下管道直飲水行業(yè)快速發(fā)展，中國(guó)水務(wù)將從中受益。據(jù)2022財(cái)年的年報(bào)顯示，公司報(bào)告期內(nèi)直飲水業(yè)務(wù)開(kāi)啟爆發(fā)式增長(zhǎng)，新增超過(guò)1000個(gè)項(xiàng)目，新增用戶(hù)約150萬(wàn)人，新增潛在服務(wù)人口1100萬(wàn)。直飲水經(jīng)營(yíng)、接駁、建設(shè)的收入合計(jì)約為6.9億港元，同比大增392.86%。

 

　　其三，水價(jià)市場(chǎng)化的加速推進(jìn)可為供水市場(chǎng)注入新活力，從而提升中國(guó)水務(wù)的盈利能力。自2021年10月1日起，《城鎮(zhèn)供水價(jià)格管理辦法》和《城鎮(zhèn)供水定價(jià)成本監(jiān)管辦法》正式施行，允許水價(jià)維持“準(zhǔn)許成本加合理收益”的運(yùn)營(yíng)方式，這是供水價(jià)格管理辦法自1998年以來(lái)的首次更新，對(duì)整個(gè)行業(yè)具有重大意義。2022財(cái)年內(nèi)，中國(guó)水務(wù)有10個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了調(diào)價(jià)，為歷史最多。

 

　　基于上述三大邏輯，中國(guó)水務(wù)作為行業(yè)領(lǐng)先者保持穩(wěn)健成長(zhǎng)已是大概率事件。但從估值來(lái)看，目前中國(guó)水務(wù)的靜態(tài)估值僅有6.2倍，遠(yuǎn)低于歸母凈利潤(rùn)增速，公司內(nèi)在價(jià)值明顯被低估。

 

　　這從券商的研報(bào)中也能看出，此前國(guó)泰君安(香港)、第一上海均給予了中國(guó)水務(wù)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，并分別給出了11.5港元、10.7港元的目標(biāo)價(jià)，較現(xiàn)價(jià)仍有近50%的上升空間。此次高溫事件不僅能帶動(dòng)中國(guó)水務(wù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，亦是公司估值修復(fù)的契機(jī)，預(yù)計(jì)公司后續(xù)股價(jià)將繼續(xù)上行。

 

　　且從長(zhǎng)期來(lái)看，干旱、風(fēng)暴、熱浪、洪水等自然災(zāi)害的影響正變得日益復(fù)雜，在自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇的大背景下，為消除貧困和應(yīng)對(duì)氣候變化的同時(shí)保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭，各個(gè)亞洲國(guó)家必須加大對(duì)韌性基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。而水務(wù)行業(yè)作為保民生的基礎(chǔ)行業(yè)之一，必將從國(guó)家加大韌性基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)中獲益，因此，中國(guó)水務(wù)值得投資者長(zhǎng)期關(guān)注。