2015年12月公司剝離原有商業(yè)地產和煤炭/礦業(yè)板塊虧損資產,開始集中資源發(fā)展綠色智慧城市規(guī)劃建設和投資運營,加快轉型生態(tài)環(huán)保領域。同時,圍繞戰(zhàn)略定位,以設立子公司拓展業(yè)務形式,公司著力推進轉型發(fā)展。

目前,孫公司京藍能科在節(jié)能環(huán)保領域的業(yè)務拓展已逐步進入項目落地期,并有望成為公司重要的盈利增長點。而子公司京藍生態(tài)和京藍環(huán)宇分別在農業(yè)水肥一體化節(jié)水灌溉等方面,以及智慧城市建設方面取得了一定進展,為智慧生態(tài)業(yè)務的持續(xù)開拓奠定了良好開局。

2、收購沐禾節(jié)水，加速轉型發(fā)展

公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買沐禾節(jié)水100%股權。沐禾節(jié)水是中國領先的微灌和智能灌溉解決方案提供商,擁有節(jié)水灌溉完整產業(yè)鏈,綜合競爭優(yōu)勢明顯;同時,其具備較強的盈利能力。

以農業(yè)節(jié)水作為切入點,沐禾節(jié)水將助力公司打造節(jié)水全產業(yè)鏈并逐步實現(xiàn)智慧節(jié)水發(fā)展,而智慧節(jié)水的持續(xù)突破,則將為公司全面開拓智慧生態(tài)業(yè)務、加快戰(zhàn)略轉型奠定堅實基礎。另一方面,沐禾節(jié)水業(yè)績承諾為2015-2018年實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤將分別不低于0.91、1.23、1.47和1.71億元。收購沐禾節(jié)水,將為公司盈利增長提供保障,進而為公司持續(xù)推進轉型發(fā)展帶來強有力的支撐。

3、實際控制人大比例參與定增，彰顯對公司未來發(fā)展信心

公司重大資產重組擬發(fā)行股份募集不超過15.7億元配套資金(發(fā)行價格16.54元/股),其中,公司實控人郭紹增先生控制的3家公司將參與認購13.7億元,鎖定期36個月。實控人大比例參與3年期定增,顯示出其對公司長期發(fā)展的堅定信心。

另外,配套融資完成后,實控人持有公司的股權將從目前的18.65%提升至46.28%。實控人控制權的增強,將有利于公司的管理及后續(xù)資本運作,有望助推公司加快轉型發(fā)展。

4、創(chuàng)新業(yè)務模式拓展加快，持續(xù)高成長可期

與政府形成戰(zhàn)略合作關系,運用PPP等創(chuàng)新業(yè)務模式,公司在智慧生態(tài)等領域的拓展逐步加快,目前已同呼倫貝爾市、翁牛特旗、托克托縣等地政府簽訂了相關的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,涉及總投資接近50億元。充裕的訂單儲備為公司的快速發(fā)展提供了有利的條件,而后續(xù)隨著創(chuàng)新業(yè)務模式復制的加快以及相關項目的持續(xù)落地,公司將有望實現(xiàn)持續(xù)高成長。

投資建議：

假設2016年9月底公司完成重大資產重組,沐禾節(jié)水實現(xiàn)并表,預計2016-18年公司歸母凈利潤分別為0.58/1.90/2.49億元,攤薄后的EPS分別為0.18/0.58/0.76元/股,對應PE分別為96X/30X/22X。

分析師認為,公司戰(zhàn)略思路清晰,轉型步伐堅定有力,同時,新業(yè)務模式拓展不斷加速,推動高成長可期。此外,實控人大比例、高價參與定增,或為公司股價提供較高安全墊。綜上,首次覆蓋給予公司“買入”的投資評級。

風險提示：重大資產重組進展遲緩或未獲批準;訂單落地不及預期。    來源：證券時報網