國內(nèi)領(lǐng)先的集節(jié)水、水利、種植于一體的系統(tǒng)集成商

大禹節(jié)水經(jīng)過多年的發(fā)展,已成為集節(jié)水灌溉產(chǎn)品研發(fā)、制造、銷售與工程設(shè)計(jì)、施工、服務(wù)為一體的專業(yè)化節(jié)水灌溉工程系統(tǒng)集成商和智慧水利解決方案提供商。公司主要產(chǎn)品為滴灌管(帶)、施肥器、過濾器和輸配水管材等5大類20多個(gè)系列,近1000個(gè)品種的節(jié)水灌溉器材。2013年公司收購杭州市水利水電勘測設(shè)計(jì)院65%的股權(quán),成立杭州市水利水電勘測設(shè)計(jì)院有限公司,2015年又出資2000萬元設(shè)立甘肅大禹黑枸杞農(nóng)業(yè)科技有限公司,成功進(jìn)軍農(nóng)產(chǎn)品業(yè)務(wù),打造集節(jié)水材料生產(chǎn)制造、節(jié)水工程施工、水利工程設(shè)計(jì)服務(wù)、農(nóng)產(chǎn)品種植及加工為一體的新型經(jīng)營模式。

我國水資源短缺,節(jié)水灌溉潛力巨大

中國是水資源短缺的國家,目前人均水資源占有量為2062立方米,僅全球人均水平的34.7%,世界排名第105位?！秶肄r(nóng)業(yè)節(jié)水綱要(2012-2020年)》提出“到2020年新增節(jié)水灌溉工程面積3億畝,其中新增高效節(jié)水灌溉工程面積1.5億畝以上;農(nóng)田灌溉水有效利用系數(shù)達(dá)到0.55以上。”我們判斷由此將帶來高達(dá)千億元的市場空間,而每年僅更換滴灌帶等耗材的市場空間也有200億元。大禹節(jié)水作為國內(nèi)主要的節(jié)水工程系統(tǒng)集成商,目前在主要地區(qū)的市場份額占比較高,預(yù)測公司全年將新簽訂單20億元,完成17億左右的收入,同比增長50%左右。

推動新商業(yè)模式,積極向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸

公司2013年在廣西崇左流轉(zhuǎn)承包2萬畝土地,從事新型高效糖蔗種植生產(chǎn)經(jīng)營,雖然受糖價(jià)下跌影響,該項(xiàng)目目前保持盈虧平衡,但流轉(zhuǎn)土地作為示范基地,給公司打開西南地區(qū)市場奠定基礎(chǔ)。2014年公司又在云南陸良開辟節(jié)水灌溉行業(yè)全新PPP 模式, 通過引入社會資本建立了政府、企業(yè)與農(nóng)戶三方合作共贏的創(chuàng)新機(jī)制。此次非公開發(fā)行還將募集資金投資黑果枸杞產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目,利用高效節(jié)水灌溉技術(shù),將黑果枸杞種植技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、灌區(qū)智能管控信息技術(shù)、水利工程技術(shù)、農(nóng)藝綜合技術(shù)等各項(xiàng)措施結(jié)合,建設(shè)10萬畝黑果枸杞種植基地和年產(chǎn)1.2萬噸枸杞干果加工基地,預(yù)計(jì)18年進(jìn)入盛產(chǎn)期后,將成為公司新的利潤增長點(diǎn)。

首次覆蓋給予買入評級

我們認(rèn)為,公司受益國內(nèi)農(nóng)田水利建設(shè)發(fā)展,同時(shí)積極布局黑果枸杞高端農(nóng)產(chǎn)品的種植與加工,推動公司農(nóng)業(yè)與水利業(yè)務(wù)資源的整合。我們預(yù)測公司2016、2017年?duì)I業(yè)收入分別為17.3億元和23.8億元,同比分別增長48.8%和37.6%,凈利潤分別為1.09億元、1.46億元,EPS分別為0.39元、0.52元。首次覆蓋給予買入評級。  來源：騰訊財(cái)經(jīng)