江南水務發(fā)布中報,2015年上半年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.68億元,同比增長25.35%,其中,自來水業(yè)務2.22億元,同比增長2.62%,工程安裝業(yè)務1.32億元,同比增長98.3%;實現(xiàn)營業(yè)利潤1.50億元,同比增長51.44%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.13元,同比增長57.01%。每股收益0.48元。

智能水務平臺全面應用助推產(chǎn)銷差率降低。公司借助“智能水務平臺”,運用數(shù)據(jù)挖掘等技術,實現(xiàn)智能化的決策與控制,實現(xiàn)了運營中更少的能耗和漏失,2015年上半年,產(chǎn)銷差率(未計量水百分率)同比降低1.18個百分點,提升公司盈利能力。同時,智能水務平臺的全面應用,也帶來了更強的供水安全保障,提升了公司的管理服務水平。

工程業(yè)務不斷拓展,迎來大幅度增長。隨著新建小區(qū)供水、二次供水改造、市政管道工程等工程項目業(yè)務的不斷拓展,公司的工程收入形成持續(xù)增長,與去年同期相比增長了98.30%。近期公司簽訂了總投資9億元的綺山應急備用水源項目,工程業(yè)務的持續(xù)良好發(fā)展值得期待。工程業(yè)務的快速發(fā)展成為公司營收較快增長的重要推動力。

具備區(qū)域經(jīng)營優(yōu)勢,盈利能力突出。公司作為江陰市地方性龍頭企業(yè),擁有供水特許經(jīng)營權,具有排他門檻。公司盈利能力、運營能力突出,自來水與工程業(yè)務毛利率分別達54.32%、59.65%,高于同行業(yè)平均水平。

公司良好的業(yè)務運營情況帶來穩(wěn)定充裕的現(xiàn)金流,保證公司擁有有較強的持續(xù)發(fā)展續(xù)航能力。

我們預計公司2015-2017年每股收益分別為1.07元、1.31元、1.65元,目前股價對應PE分別為24.01、19.64、15.65。首次給予買入評級。

風險提示:工程業(yè)務項目拓展情況低于預期等。  來源：騰訊財經(jīng)